在資本市場加速回歸價值投資的當(dāng)下，能夠長期且持續(xù)為投資者創(chuàng)造價值，成為了衡量優(yōu)質(zhì)上市公司的核心標(biāo)準(zhǔn)。

9月10日，在由鳳凰網(wǎng)財經(jīng)、鳳凰網(wǎng)港股聯(lián)合主辦，由香港中國金融協(xié)會、香港中資證券業(yè)協(xié)會、香港中資基金業(yè)協(xié)會、香港中國企業(yè)協(xié)會等機構(gòu)支持的“2020鳳棲梧桐港股財經(jīng)峰會”上，禹洲集團（01628.HK）以優(yōu)異的表現(xiàn)，斬獲“最具投資價值上市公司”獎項。

長期以來，禹洲始終堅守行穩(wěn)致遠，秉持平衡規(guī)模、利潤，控制風(fēng)險的“三駕馬車”發(fā)展模式，堅持與投資者、股東共享企業(yè)發(fā)展成就，禹洲在持續(xù)保持財務(wù)穩(wěn)健的同時，也在資本市場享有“現(xiàn)金奶?！钡拿雷u。此次榮獲“最具投資價值上市公司”，正是對禹洲與投資者、股東共享發(fā)展成果的詮釋。

強勁的發(fā)展勢頭，是禹洲能夠與投資者、股東共享發(fā)展成果的基礎(chǔ)和保證。

2020年以來，禹洲持續(xù)保持強勁發(fā)展勢頭。中期業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，上半年，禹洲合約銷售人民幣428.50億元，同比大幅增長50.49%，銷售規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。

▲銷售強勁增長

合約銷售的強勁增長，與禹洲的戰(zhàn)略選擇不無關(guān)系。2017年，禹洲提出“區(qū)域深耕、全國領(lǐng)先”戰(zhàn)略，同時提出3年實現(xiàn)千億的戰(zhàn)略目標(biāo)。

戰(zhàn)略決定方向，組織決定戰(zhàn)斗力。在“區(qū)域深耕、全國領(lǐng)先”戰(zhàn)略下，禹洲集團從上到下堅定執(zhí)行這一戰(zhàn)略。從布局區(qū)域上看，目前禹洲已布局長三角、海西、環(huán)渤海、華中、西南和粵港澳大灣區(qū)6大城市群；從布局深度上看，禹洲目前布局37城，有超過170個項目，其中約9成土儲位于一二線及準(zhǔn)二線城市。前瞻性的布局，也有力支撐了禹洲業(yè)績的快速增長。

在銷售快速增長的同時，禹洲營收也再創(chuàng)新高，達到人民幣140.07億元，較去年同期上升20.36%；每股基本盈利為人民幣18.43分。而禹洲也延續(xù)與投資者、股東貢獻發(fā)展成果，宣布派發(fā)中期股息每股12港仙，派息率高達36.65%。

作為入選「恒生綜合大中型股指數(shù)」成份股及滬港通交易名單的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，以及MSCI中國指數(shù)體系中為數(shù)不多的地產(chǎn)標(biāo)的股之一，禹洲始終奉行審慎的財務(wù)政策，擁有健康的債務(wù)結(jié)構(gòu)。

▲2020中國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)運營效率10強

上半年，禹洲嚴(yán)控負債、緊抓回款，財務(wù)穩(wěn)健性進一步提高。

至報告期末，禹洲現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金及初始期限超過3個月的無抵押定期存款為人民幣429.68億元，較2019年12月31日的人民幣355.11億元進一步上升21%。現(xiàn)金短債比達2.49倍（將境內(nèi)公司債券按照到期日來計），足以覆蓋短期債務(wù)。

此外，禹洲在合約銷售金額再創(chuàng)歷史新高的同時緊抓回款，于上半年的并表回款率約90%，流動性非常充裕。充沛的現(xiàn)金流，也為禹洲應(yīng)對經(jīng)濟以及行業(yè)波動做好充足準(zhǔn)備。

在凈負債率方面，禹洲也延續(xù)一貫的穩(wěn)健務(wù)實風(fēng)格。報告期末，禹洲凈負債率為63.72%，較2019年末下降1.92個百分點，較去年同期下降9個百分點，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先位置。

穩(wěn)健的財務(wù)結(jié)構(gòu)、充沛的現(xiàn)金流，讓禹洲面對多變的市場形勢，特別是在融資“三道紅線”政策下，依然能輕裝上陣、從容應(yīng)對。

禹洲的這份中報成績單發(fā)布后，在資本市場引起較大關(guān)注，包括摩根士丹利、花旗、摩根大通、中信里昂、星展、中銀國際等在內(nèi)的眾多知名境內(nèi)外投行均看好禹洲發(fā)展?jié)摿Α?/p>

摩根士丹利在研報中指出， 基于禹洲上半年的表現(xiàn)，上調(diào)禹洲2020年每股資產(chǎn)凈值預(yù)測至10.64港元，以反映2020年上半年新增土地儲備；將禹洲目標(biāo)價由4.73港元上調(diào)至4.79港元。這也是摩根士丹利繼2020年4月上調(diào)禹洲目標(biāo)價后，再度進行上調(diào)。摩根士丹利繼續(xù)維持禹洲“增持”評級。

中信里昂在研報中表示， 禹洲集團2020年上半年業(yè)績符合預(yù)期，持續(xù)強勁的銷售表現(xiàn)對未來盈利增長帶來良好預(yù)期。物管業(yè)務(wù)分拆將帶來巨大收益，提升價值亮點。中信里昂將禹洲集團目標(biāo)價上調(diào)至4.4港元，維持“買入”評級。

花旗也在研報中認(rèn)為， 禹洲合約銷售增長速度領(lǐng)先行業(yè)，深耕長三角區(qū)域戰(zhàn)略有望帶來20%的盈利增長，預(yù)期全年盈利能實現(xiàn)可觀上漲。物管業(yè)務(wù)的分拆上市將帶來的價值的釋放?；ㄆ炀S持禹洲“買入”評級，目標(biāo)價4.80港元。

銷售持續(xù)強勁增長、財務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、土地儲備優(yōu)質(zhì)充裕，始終堅持“三駕馬車”穩(wěn)健發(fā)展的禹洲，已經(jīng)為應(yīng)對行業(yè)未來的不確定性做好了充足準(zhǔn)備。而這些，也正是禹洲穿越周期，行穩(wěn)致遠的底氣和邏輯所在。