國際知名券商國泰君安國際近日發(fā)表研報指出，禹洲集團（01628.HK）2021年上半年業(yè)績兌現(xiàn)承諾，營業(yè)收入為人民幣120億元，毛利率升至2021年上半年的約22%，核心利潤為人民幣11.4億元，符合市場預(yù)期。同時，禹洲銷售勢頭良好，預(yù)收賬款顯著增加，國泰君安國際預(yù)計，禹洲集團未來幾年的盈利將取得穩(wěn)健表現(xiàn)。

國泰君安國際指出，禹洲集團2021年上半年營業(yè)收入為人民幣120億元，毛利率升至22%，核心利潤為人民幣11.4億元，根據(jù)公司在2021年3月份的2020全年業(yè)績會上披露的交付計劃，公司按時完成了交付結(jié)轉(zhuǎn)任務(wù)，2021年上半年禹洲業(yè)績兌現(xiàn)承諾，符合市場和該券商的預(yù)期。毛利率也恢復(fù)至2021上半年的22%，與市場預(yù)期一致，國泰君安國際預(yù)計公司的毛利率在未來三年將保持在18%-20%的水平。

國泰君安國際指出，禹洲集團在2021年設(shè)定了人民幣1,100億元的相對保守的合約銷售目標。2021年1-7月的合約銷售額達人民幣624億元，禹洲集團已完成了全年目標的57%。2021年下半年禹洲集團可售資源充沛，約人民幣1,319億元，其中約60%為新貨，對應(yīng)去化率達到43%即可完成全年目標。該券商表示，除了持續(xù)的銷售勢頭，禹洲集團預(yù)收賬款顯著增長，從2020年底的人民幣228億元增加到2021年中期的人民幣253億元，國泰君安國際預(yù)計，禹洲集團未來幾年的盈利將取得穩(wěn)健表現(xiàn)。

2021年上半年，禹洲集團總有息負債由2020年底的人民幣639億元大幅下降到人民幣602億元，加權(quán)平均融資成本持續(xù)下降至7.13%，現(xiàn)金短債比持續(xù)優(yōu)化，提升至1.85倍。同時，凈資產(chǎn)負債率降低到80%，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率為74%，較2020年底下降約4個百分點。國泰君安國際表示，下降幅度令人滿意，由于審慎的拿地和積極的債務(wù)回購，禹洲在2021年中期進一步改善了其資產(chǎn)負債狀況，未來幾年禹洲將以利潤為導向，實現(xiàn)財務(wù)穩(wěn)健下的有質(zhì)量增長。

國泰君安國際指出，禹洲集團穩(wěn)健的收入結(jié)轉(zhuǎn)以及2021年上半年財務(wù)狀況的改善將給投資人帶來更多信心。國泰君安國際相信，禹洲集團堅實的交付以及仍具韌性的銷售勢頭，將伴隨其逐步復(fù)蘇而帶動其價值重估。