國際知名投行德意志銀行近日發(fā)表研究報告指出，禹洲集團(01628.HK)在2021年上半年加強銷售及運營管控，中期業(yè)績兌現(xiàn)承諾，回歸正常水平，營業(yè)收入為人民幣120億元，毛利率升至約22%。德意志銀行表示，禹洲集團中期業(yè)績超乎預(yù)期，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，“三條紅線”有望年底全部達標，看好禹洲未來穩(wěn)健的發(fā)展。

德意志銀行指出，2021年上半年禹洲集團業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異，合約銷售金額達人民幣527億元，同比增長23%，收入達人民幣120億元，毛利率達22%，核心利潤為人民幣11.4億元。此外，禹洲集團宣布派發(fā)中期股息每股5.3港仙，派息率高達35%。

禹洲集團2021年合約銷售目標為人民幣1,100億元，2021年前7個月的合約銷售金額達人民幣624億元，已完成了全年目標的57%。2021年下半年禹洲集團可售貨值充裕，約人民幣1,319億元，其中約60%為新貨，對應(yīng)去化率達到43%即可完成全年目標。

德意志銀行指出，禹洲集團總有息負債由2020年底的人民幣640億元大幅下降至2021年中期的人民幣602億元，加權(quán)平均融資成本持續(xù)下降至7.13%；現(xiàn)金短債比持續(xù)優(yōu)化，提升至1.85倍。同時，凈資產(chǎn)負債率降低到80%，剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率為74%，較2020年底下降約4個百分點，下降幅度令人滿意。

該行表示，禹洲集團已經(jīng)滿足了“三道紅線”要求中的兩條，預(yù)計2021年年底有望實現(xiàn)“三道紅線”全部達標，各項指標全面進入綠檔。此外，禹洲集團沒有發(fā)行過商業(yè)票據(jù)，債務(wù)結(jié)構(gòu)十分穩(wěn)健。德意志銀行相信，禹洲集團穩(wěn)健的財務(wù)表現(xiàn)以及良好的銷售勢頭將給投資人帶來更多信心。

德意志銀行指出，禹洲集團2021年上半年堅持以利潤為導(dǎo)向，審慎拿地，避開了熱門城市溢價率高的地塊，規(guī)避了拿高價地的風險，上半年新增4個優(yōu)質(zhì)土地項目，對應(yīng)約人民幣111億元的可售貨值，新增建筑面積為55萬平米。德意志銀行指出，禹洲集團目前擁有總土儲約2,200萬平方米，總貨值約人民幣4,428億元，一、二線及準二線城市土儲占比高達約90%，預(yù)計可滿足未來三至四年公司的發(fā)展需要。